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蕾丝系列甘源食物（002991）2024H1杀青贸易收入10.42亿元，同比增长26.14%，杀青归母净利润1.67亿元，同比增长39.26%，杀青扣非后归母净利润1.44亿元，同比增长40.02%;单季度来看，2024Q2公司杀青贸易收入4.56亿元，同比增长4.90%，杀青归母净利润0.75亿元，同比增长16.92%，杀青扣非后归母净利润0.61亿元，同比增长13.46%。
此外，公司发布中期利润分拨预案和夙昔三年鼓吹分成禀报蓄意，怜爱鼓吹禀报。拟向举座鼓吹每10股派发现款红利10.92元(含税)，分成比例为60.07%。此外，公司标的夙昔三年(2024年-2026年)在心仪现款利润分拨前提下，每年在有/无要害投资标的或要害现款支付情况时现款分成比例不低于50%/70%，较上一次(2023年-2025年)三年蓄意分成比例30%进一步提高。
新品类快速放量
2024H1公司杀青贸易收入10.42亿元，同比增长26.14%，其中Q1同比增长49.75%，Q2增速放缓至4.90%，主要系Q2为传统淡季及公司渠谈优化调遣影响。家具端，老三样计算肃肃，新品类执续放量。上半年瓜子仁系列杀青营收1.38亿元/同比+12.76%，淫淫色情网青豌豆系列2.38亿元/+16.87%，蚕豆系列1.22亿元/+12.00%，以上老三样营收占比47.80%，凭借口味丰富、规格各样深得破钞者喜爱。空洞果仁及豆果系列杀青营收3.42亿元/+48.54%，其他系列1.97亿元/+24.16%，主要获利于新品散装空洞果和睦缤纷豆果，以及仙贝、米饼、薯片、花生销量显着增长。
渠谈端，渠谈布局加快优化，积极拓展国际商场。公司经销/电商/其他形式(商超直营等)收入8.69亿元/1.36亿元/0.33亿元，同比+27.72%/+9.14%/+67.66%，其中经销形式下的零食量贩渠谈、国际渠谈增长较好。扫尾2024年6月底，www26uuu公司经销商数目为2761家，较2023年底减少397家，渠谈布局加快优化，此外公司积极拓展国际商场，上半年境外经销商同比增长9家。电商自贸易务/电商平台销售收入1.00亿元/0.36亿元，同比+5.91%/+19.23%，公司将执续增强电商运营智力，丰富线上适配家具。
税收优惠助益净利率提高
2024H1公司毛利率为34.94%，同比-0.66pct，其中家具端青豌豆/蚕豆系列毛利率同比下落3.12pct/4.15pct，青豌豆主系销售均价下落所致，蚕豆主系单吨销售老本上涨所致，渠谈端经销/电商/其他形式的主贸易务毛利率同比+0.57pct/-7.32pct/-5.23pct。
2024Q2公司毛利率为34.36%，同比-0.57pct，销售/处理/研发用度率为13.55%/4.11%/1.50%，同比+1.73pct/-0.27pct/+0.15pct，其中销售用度率提高主要系销售东谈主职工资薪酬及促销实行费增多所致。此外，受益于母公司23年年底得到高新技巧企业认定，2024Q2享受优惠税率15%(2023Q2为25%)，访佛其他收益增多，公司最终净利率同比提高1.68pct至16.49%。
投资冷落
公司坚执贯彻全渠谈、多品类发展策略，老三样计算肃肃、份额高出，新栽培品类奏凯渐显、增势素雅，访佛渠谈多元化处理升级，销售限制有望执续扩大，伴跟着老本优化、运营恶果提高等，公司事迹亦有望杀青快速增长。研究到2024Q2公司增速放缓，咱们下调盈利预测我想要插插插综合网，展望2024年-2026年公司贸易收入由24.02亿元/29.40亿元/34.91亿元调遣为23.39亿元/28.58亿元/33.92亿元，同比增长26.6%/22.2%/18.7%，归母净利润由4.06亿元/5.00亿元/5.97亿元调遣为3.84亿元/4.85亿元/5.84亿元，同比增长16.7%/26.4%/20.4%，对应EPS差异为4.12/5.21/6.27元，督察“增执-A”评级。